高腾国际朱惠萍:下半年仍然看好亚洲美元债券的表现

  • 日期:07-09
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高腾国际朱慧萍:仍对下半年亚洲美元债券的表现持乐观态度

在2018年第四季度抛售之后,亚洲债券市场突破了自2019年前五个月全球金融危机以来的最佳市场。自今年年初以来,截至5月31日,亚洲投资 - 等级和高收益债券的收益率分别为5.85%和8.31%,摩根大通的亚洲信用指数已达到9.10%,受到全球市场的关注。

作为高腾国际固定收益的董事总经理兼基金经理,朱慧萍的主要投资范围是亚洲美元债务。随着亚洲债券市场的上涨,朱慧萍管理的基金今年也取得了良好的业绩。

朱惠萍拥有超过14年的固定收益投资管理和研究经验。他曾在Harvest International Assets Corporation担任董事,独立管理着25亿美元的投资组合,其中包括三家晨星五星评级基金和亚洲最大的人民币海外债券基金。其中之一,并被The Asset选为2014年和2015年“亚洲最佳投资者”之一。

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面对不确定的宏观环境和今年下半年动荡的市场,朱惠萍分享了她对亚洲债券市场未来发展方向的看法。

继续看好亚洲美元债券的表现

去年年底,由于美联储加息放缓,朱惠萍购买了长期投资级利率债券,包括印尼30年期债券,准国债和泰国国家石油公司债券。此外,她还购买了一份高收益的中国房地产基准债券,国内外收益相对较大。

随着年初市场环境的回暖,朱慧萍的投资组合购买了短期高收益率的中国房地产债券并收购了信贷,以寻找具有根本性改善的公司,扩大了对中东和印度的债券品种范围。投资级债券。此后,由于英国脱欧延迟,欧洲银行在投资组合中增加了AT1债券,并购买了外汇汇率相对较大的投资级城市投资债券。最近,基于对宏观经济疲软的预期,朱惠萍延长了投资组合的持续时间,以应对收益率的下降趋势并获得更高的回报。

朱惠萍指出,尽管贸易摩擦升级,民粹主义抬头,全球宏观数据疲弱以及英国脱欧不断交换,亚洲债券市场表现相对较好,仅略微落后于美国国债的表现。

鉴于目前信用利差的合理估值,朱惠萍认为市场较好,并将受到较低利率的推动。此外,澳大利亚,印度和菲律宾等中央银行本月也开始降息以支持国内经济增长。市场认为,美联储也会效仿并可能在今年降息以遏制贸易紧张局势的影响。这完全扭转了去年的预期,并将成为2019年亚洲债券市场持续走强的主要支撑因素之一。利率下调意味着信贷周期将延长,预计融资成本和违约率将增加保持较低的较长时间。

尽管朱惠萍预计贸易摩擦的升级将进一步抑制投资者对亚洲债券市场的情绪,但高收益债券而非投资级债券将受到更大影响。但她表示,在全球不确定性和人民币汇率大幅波动的背景下,信贷基本面强劲,央行货币政策,亚洲投资者购买高度集中以及对美元固定收益资产的强劲需求将持续。支持亚洲美元债券的表现。

虽然短期降息有望暂时平息这一担忧,但随着美元走强,朱慧萍表示,他也将密切关注与业绩呈负相关的新兴市场国家相关债券的表现。美元。鉴于过去一年中新兴市场基金和全球基金在印度和印度尼西亚的比例相对较高,她还将密切关注全球金融流动逆转对这些国家相关资产的影响。

朱惠平指出,与去年不同的是,今年的弱势增长轨迹主要受政治因素推动,而不是全球收紧货币政策,相关政治决策的结果难以预测,这使得投资难以控制。因此,平衡和多元化的投资组合更为重要。就头寸而言,偏好安全资产的交易将在短期内主导市场,从而延长合并期限并减少高收益债券的持有量。

外国投资者逐渐重视中国的债券市场

市场的一个值得注意的变化是,根据中国外汇交易中心的数据,今年外国机构进入中国债券市场的步伐明显加快,特别是4月和5月的增长速度。连锁吸引了市场的关注。

关于海外机构对中国债券市场的担忧,朱慧萍在接受蓝鲸财务采访时表示,中国的债券收益率一直对外国投资者具有吸引力,海外投资者购买中国债券也将成为未来。趋势。朱惠萍指出,近年来,人民币的波动性与过去相比趋于稳定,投资者对欧美市场的信心也有所增强。与此同时,MSCI和FTSE Russell等国际指数的获取将使中国债券成为未来外国投资者非常重要的配置部分。

朱慧萍说,今年的市场有一个非常有趣的现象。对于中国市场而言,过去几年海外投资者往往比国内投资者更悲观,但今年她观察到海外投资者比国内投资者更乐观。

朱慧萍认为,债券是一个很好的投资目标,因为它可以被攻击和撤退。 ,看多了